蜂巢能源IPO:抓住动力市场结构性机遇,推进产能爬坡发挥规模效应

3月23日,蜂巢能源科创板首轮问询回复在上海证券交易所挂网,这也意味着其科创板上市进程再次推进

  

据悉,蜂巢能源致力于推动动力电池正极材料、负极材料、生产工艺等领域核心技术的研发,其自主研发的无钴正极材料技术、超高速叠片工艺技术、“蜂云平台”监控系统等核心技术均处于行业前列。

  

近年来,在维护国家能源安全与减少化石能源消耗的时代背景下,新能源汽车成为我国汽车工业弯道超车的突破点。随着动力电池市场规模逐步扩大,一场新的产能扩张“军备竞赛”正在动力电池行业打响。顺利上市后,蜂巢能源有望借助资本市场的力量扩充产能,发挥规模效益,进一步提高市场竞争力。

  

蜂巢能源IPO:抓住动力市场结构性机遇,推进产能爬坡发挥规模效应

    

  

注:蜂巢能源科技股份有限公司

  

动力电池市场供需两旺,抓住结构性机遇布局高端产能

  

近年来,全球对新能源汽车的发展已经形成共识,动力电池产业进入快速成长阶段。SNE Research数据显示,2022年全球动力电池装车量达到517.9GWh,同比增长71.8%。在全球汽车产业电动化的浪潮下,动力电池未来仍有数倍的增长空间。GGII预计,2025年全球动力电池出货量将达到1730GWh,2030年有望达到3000GWh。

  

在需求端市场持续扩大的同时,包括宁德时代、比亚迪、中创新航及亿纬锂能、欣旺达等动力电池企业纷纷提前进行产能布局,保守估计,各企业已布局项目均剑指100GWh至350GWh不等,以期投产项目渡过产能爬坡期达到满产状态,从而满足客户大规模的采购需求。

  

目前,动力电池行业产能正加速释放。蜂巢能源在问询回复通告中表示,其2020年投产的生产线及马鞍山的一条生产线已于2021年完成产能爬坡,该等生产线2022年1-6月产能利用率已经达到97.19%。随着未来产能逐渐释放及订单量的增加,规模效应随之提升,蜂巢能源整体盈利能力有望增强。

  

业内人士指出,在动力电池行业供需两旺背景下,质量稳定、技术先进的厂商往往能被优先选择,从而持续保持较高的产能利用率。此外,考虑到电池企业实际建设周期以及产能爬坡周期,GGII预计,2025年动力电池实际达产产能约为规划产能的60%,在未来2-3年,市场仍具备广阔空间。

  

此外,也有观点认为当前动力电池部分环节出现产能盲目扩张、囤积居奇和不正当竞争等情况,对此需要加快技术攻关,解决行业低端产能过剩、高端产能紧缺的问题,从而促进我国动力电池产业可持续、高质量发展。

  

对此,蜂巢能源积极布局车规级动力电池相关高端产能规划,紧抓行业以高品质、高安全、高技术为代表的高端化产业发展趋势,进一步加强市场竞争力。据了解,蜂巢能源在设立之初便定位于高标准、智能化的环保型工厂,是业内首批采用“车规级”标准生产动力电池的智能AI工厂。

  

蜂巢能源IPO:抓住动力市场结构性机遇,推进产能爬坡发挥规模效应

    

  

注:蜂巢能源短刀电池生产线

  

对新能源汽车厂商而言,安全性表现是终端消费者选购车型的核心考量因素之一,蜂巢能源在生产安全性、可靠性、一致性等方面的优势得到了行业权威的认可。2022年11月,蜂巢能源凭借“新能源动力电池AI智能工厂项目”入选“2022中国智能制造十大科技进展”。此外,该公司“动力电池电芯智能制造车间”亦入选江苏省工信厅“2021年江苏省智能制造示范车间名单”。

  

客户拓展成果丰硕,多举措推动产能释放

  

得益于动力电池市场增长带来的广阔机遇抖客网,蜂巢能源开启成长“加速度”,步入独立发展的新坦途。招股书显示,2019年-2021年,蜂巢能源营业收入分别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元,2019-2021年的年均复合增长率达119.42%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据,2022年蜂巢能源装车量6.10GWh,占比2.07%,国内市场排名第7。

  

在下游客户拓展方面,蜂巢能源积极参与市场化竞争,持续加强新客户开发,2021年以来,蜂巢能源主营业务中关联方销售占比呈显著下降趋势,至2022年二季度已降至52.23%。同期,主营业务中非关联方的季度复合增长率为163.37%,远高于关联方的复合增长率0.16%和整体销售复合增长率的13.89%。

  

蜂巢能源IPO:抓住动力市场结构性机遇,推进产能爬坡发挥规模效应

    

  

注:蜂巢能源115Ah无钴电池已经实现量产

  

截至目前,蜂巢能源已经建立了完整的多层次客户体系,客户结构包括传统汽车厂商与造车新势力、国内整车厂及海外品牌、关联方客户及非关联方客户,公司抗风险能力不断提升。在国产汽车品牌客户开拓方面,公司与长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、东风汽车、岚图汽车、小鹏汽车、理想汽车、光束汽车、赛力斯汽车、合众新能源汽车等整车企业达成合作关系。

  

在海外市场布局上,蜂巢能源一方面在国内建立专门的海外销售团队,进行海外客户市场开拓;另一方面在欧洲建立相应的销售团队,支撑海外本地化生产的要求。目前,该公司已经定点PSA、ENERSYS等海外客户项目,并于2022年开始陆续进入量产阶段并实现收入。

  

在积极开拓客户扩大市场占有率的同时,蜂巢能源持续加大研发投入,拓展新产品并引领市场需求。2019年-2021年,蜂巢能源研发费用占营业收入比例为20.71%,累计研发投入金额近15亿元,并在无钴电池、快充、叠片技术等领域建立了领先地位,为提高产能消化能力打下了坚实的基础。

  

可以预见,在当前全球动力电池市场增长的黄金时期,蜂巢能源将围绕客户开拓、技术研发等方面持续深耕,在扩大市场占有率的过程中加速释放产能,进一步打开未来增长空间。

原标题:【蜂巢能源IPO:抓住动力市场结构性机遇,推进产能爬坡发挥规模效应
内容摘要:3月23日,蜂巢能源科创板首轮问询回复在上海证券交易所挂网,这也意味着其科创板上市进程再次推进。 据悉,蜂巢能源致力于推动动力电池正极材料、负极材料、生产工艺等领域核心技术 ...
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